一、简介
算力租赁是一种通过云计算服务提供商或专业算力运营商，以租赁方式获取计算资源（包括CPU、GPU、FPGA等硬件设备的计算能力）的商业模式。用户无需自建昂贵的数据中心基础设施，即可按需获取算力，并按实际使用量（如按小时、按任务或按整机）付费。其主流计费方式包括整台服务器租赁、按算力规模（以PetaFLOPS为单位）计费以及单张GPU卡的细分租赁模式。
在生成式AI和大模型爆发式发展的背景下，算力已成为驱动数字经济的核心生产要素。然而，高端GPU芯片价格高昂、供应紧张且技术迭代迅速，使得大量中小企业及科研机构面临“算力荒”与成本压力。算力租赁模式应运而生，它如同数字时代的“算力电厂”，将集中建设的强大算力资源，以服务形式灵活、弹性地输送给千行百业，有效破解了算力供给与需求之间的结构性矛盾。该模式不仅显著降低了企业使用高性能算力的门槛和初始投资，还通过资源集约化利用，提升了全社会算力资源的整体配置效率，是推动算力普惠化、支撑国家新质生产力发展的重要基础设施。
二、重大事件及发展脉络
中国算力租赁行业的发展，紧密跟随技术浪潮、产业政策与国际环境的变化，其历程可划分为四个关键阶段：
1. 萌芽探索期（2018年之前）：早期企业主要依赖自建数据中心，硬件采购与运维成本高昂。云计算平台开始提供通用服务器租赁，但针对GPU等专用算力的服务体系尚未形成。
2. 需求驱动期（2018–2022年）：中美科技摩擦与AI技术发展共同催生市场。2018年美国芯片出口限制导致国内高端GPU供应紧张，企业为缓解“算力荒”开始转向租赁模式。2021年，国家“东数西算”工程正式启动，旨在通过全国一体化布局优化算力资源配置。到2022年，中国智能算力规模达到268 EFLOPS，首次超过通用算力，标志着市场初步形成规模。
3. 爆发增长期（2023–2024年）：ChatGPT的横空出世引爆全球大模型训练热潮，千亿级参数模型的训练需要千卡级GPU集群支持，算力租赁成为最具性价比的选择。市场需求激增，但租赁服务仍以整机柜包月为主，灵活性有待提升。与此同时，华为昇腾910B等国产芯片投入商用，推动市场向多元化、国产化方向发展。2024年，智能算力租赁规模年增长率高达88%。
4. 成熟整合期（2025年至今）：市场进入理性发展与价值深耕新阶段。标志性特征包括：
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价格理性回归：以英伟达H100为例，其租赁单价从2023年初的近8美元/GPU/小时，大幅下降至2025年中的约2.4美元/GPU/小时，跌幅超70%。
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政策强力驱动：工信部印发《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，鼓励设立中小企业专属算力池，探索“算力银行”“算力超市”等创新模式。上海、深圳、北京等地密集推出“算力券”补贴政策，单个企业年度补贴最高可达数千万元，直接降低用算成本。
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商业模式升级：行业从单一的基础设施租赁，向包含算力调度、运维服务、资产回收再利用的一体化DaaS（设备即服务）模式转型。“算力互联网”概念兴起，旨在通过标准协议实现全国异构算力的智能调度与互联互通。
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市场空间广阔：中研普华产业研究院预测，2025年我国算力租赁市场规模将突破千亿元，到2026年潜在收入规模有望达到2600亿元，年复合增长率超过20%。IDC则预测2026年全球算力租赁市场规模将突破800亿美元。
三、相关上市公司简介
算力租赁赛道吸引了众多上市公司布局，根据其业务模式，主要可分为以下几类：
1. 算力运营与解决方案商（核心参与者）：
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协创数据（300857）：在算力服务领域构建了算力租赁、云服务、交付实施与运维的多元化收入模型。2025年多次发布大规模服务器采购计划，总金额超80亿元，是市场上最活跃的算力服务器“买家”之一。
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鸿博股份（002229）：通过全资子公司北京英博数科与英伟达等合作成立智算中心，提供算力租赁服务。2025年上半年业绩预告显示，因算力项目验收完成，公司实现扭亏为盈。
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中贝通信（603220）：积极布局智算算力业务，投资建设智算中心，向客户提供算力租赁服务。
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云赛智联（600602）：作为上海国资数字产业代表，深度参与地方算力基础设施建设与运营。
2. 通过投资或采购服务器切入的厂商：
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莲花健康（600186）：2023年计划采购330台英伟达H800 GPU服务器建设智能算力中心，直接面向AI业务提供租赁服务。
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恒润股份（603985）：旗下算力子公司润六尺科技业绩显著提升，助力公司2025年上半年实现扭亏为盈。
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锦鸡股份（300798）、迈信林（688685） 等也公告通过购买算力服务器对外出租的方式布局该业务。
3. 自建智算中心并提供服务的企业：
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润建股份（002929）：其智能算力中心首期已交付2500P算力，并计划根据需求持续扩容。
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曙光数创（872808）：背靠中科曙光，已建成全国一体化算力服务平台，其领先的液冷技术是支撑高密度算力中心的关键。
4. 跨界布局的IT服务商：
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宇信科技（300674）：国内银行IT龙头，2025年新增为银行提供“智算算力+场景服务”业务，实现从“卖软件”到“租算力”的拓展。
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神州数码（000034）、浙数文化（600633） 等公司也依托自身资源和技术优势，切入算力服务市场。
总结：算力租赁产业正从早期的粗放式“资源囤积”走向精细化“运营服务”。在AI需求爆发与政策红利的双重驱动下，拥有稳定GPU供应渠道、强大资金实力、高效运维服务能力以及客户资源的企业，有望在行业整合中胜出，分享千亿市场的高速成长红利。
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